经济低谷期逆市上扬！碧桂园获投资机构追捧

乐居财经 一朵 发自北京

近期，全球股市都遭受血洗，美国股市周三(10月24日)收盘重挫;纳斯达克指数跌创五个半月新低，欧洲股市周三也延续跌势，至22个月新低，德股DAX指数收跌0.7%创近两年新低，法国CAC40指数收跌0.30%创一年半新低。亚洲股市周四尾随欧美股市跌势，截止8:45，日经225指数一度跌逾3%，创半年新低;南韩综合指数开盘跳空逾2%，创两年半新低。

在股市频遇寒潮，股民的一片哀嚎之中，碧桂园却成为例外。多家投资机构在近期集中发布研报，调高碧桂园(HK.2007)投资评级，看好未来盈利增长，建议股民增持买入。

本周，招商证券调升碧桂园投资评级，由「中性」至「买入」，目标价维持不变。同一天，花旗集团发表研究报告指出，在近期碧桂园股值回落至吸引水平下，维持予其「买入」评级及目标价18.33港元。国际大行摩根大通也在近日研报中预计碧桂园第四季销售增长将加快，未来盈利将会稳健增长，给予碧桂园评级“增持”，目标价22.5港元。

在当前严峻的经济环境下，碧桂园为何能实现逆市上扬呢?

融资能力强劲，未来盈利可期

在各地房地产调控政策持续升级的当下，融资能力的差异决定了房企的生存状态。数据显示，2018年上半年，170家房企的净负债率(永续债作为权益)约为92.56%，较期初上涨4.04个百分点。60家重点房企的整体平均融资成本由2017年末的6.03%增至6.33%。

同期，碧桂园的净借贷比率仅为59.0%，上市以来连续11年将净借贷比率保持在70%以下，此外，借贷成本也大幅低于行业平均水平。

良好的现金管理能力，更带来了充裕的现金流。中报显示，截至今年6月30日，碧桂园净经营性现金流连续第三年为正，账面拥有可动用现金余额2099.1亿元，此外，还有2813.9亿元未动用银行授信。

在10月11日举行的投资者开放日活动上，碧桂园首席财务官兼副总裁伍碧君表示：公司当前融资渠道通畅广泛，现金充裕，销售回款率高，净借贷水平健康，且获得金融机构的信任和支持，融资额度充足，会争取给投资者创造更多价值。

从当下看，碧桂园还展现出了乐观的盈利前景。

碧桂园公告显示，2018年1-9月，碧桂园实现权益销售金额4155.8亿元，权益销售面积4406.万平方米，同比增长38.4%及27.8%。

虽然，三四线城市的房地产销售受到棚改政策调整的影响较大，但碧桂园2017年的销售中只有2%的销售额与这一政策直接相关。而在2018年前9个月，三四线城市项目的去化率依然高于一二线城市项目，销售受到政策的影响微乎其微。

此外，摩根大通研报称，碧桂园第四季可出售资源为2420亿元人民币，假设去化率60%，预计第四季销售增长将加快至64%，全年增幅或将达到42%，未来盈利将会稳健增长。

把握控速转型的黄金期

除了在房地产市场的出色表现，碧桂园更是把握时机，在地产相关产业多板块全面发展。

对于房地产产业来说，高进高出高举高打的高速发展时期已经逐渐进入尾声，房地产市场正在进入一个由高速向中高速增长的全面换挡期。各大房地产巨头都已经提出了控速转型的发展目标。

但是，多元化的布局必须要有战略协同的配合，正如同碧桂园集团董事会主席杨国强在致投资者的一封信中充满激情地表示："走出草莽，现代企业的可持续发展需要科学技术;实业报国，投身科技更是当然。"

碧桂园的多元化选择就是以房地产业务为核心，发展智能制造业，提升自动化水平。于是，2018年7月碧桂园正式进军机器人领域，宣布研发包括服务型机器人、特种机器人、核心零部件、自动引导运输车、物联网及人工智能、智能制造系统等，同时，碧桂园还计划在佛山顺德投入800亿元建设机器人小镇，并力争在2023年底前引入1万名机器人顶级专家及研究人员。

此次，碧桂园被投资机构纷纷看好，则表明，碧桂园当下的经济状况和发展规划都受资本界的认可，可以期待未来碧桂园带来更好的业绩。